CITIC e Hong Kong Gold Exchange testano il DvP dell’oro con depositi tokenizzati

China CITIC Bank International (CNCBI) e Hong Kong Gold Exchange (HKGX) hanno completato un pilota per regolare gli scambi d’oro con depositi bancari tokenizzati e meccanismo delivery versus payment (DvP). I test hanno riguardato regolamenti all’interno della stessa banca e trasferimenti interbancari. Secondo quanto riferito dai dirigenti, in prova il regolamento ha richiesto cinque minuti o meno. Il lancio commerciale è indicato per il 2027: il servizio, quindi, non è ancora disponibile agli operatori. I dettagli sono riportati nell’resoconto dell’annuncio presentato a Hong Kong il 2 novembre 2026.

In sintesi: il pilota prova un flusso di regolamento per gli scambi d’oro, non certifica da solo la scalabilità, la gestione di ogni rischio o l’avvio di un servizio operativo 24 ore su 24. Questo test va inoltre distinto da un’altra infrastruttura per l’oro di Hong Kong, il sistema centrale di compensazione e regolamento avviato in prova dal governo a luglio.

Che cosa significa regolare l’oro in DvP

Nel DvP, consegna e pagamento sono collegati: il meccanismo punta a fare in modo che il trasferimento di una componente avvenga insieme all’altra. Riduce così il rischio che una parte consegni l’oro senza ricevere il pagamento, o paghi senza ottenere la consegna. Non elimina automaticamente altri rischi, per esempio quelli legati alla custodia, alle controversie o alla continuità operativa. Le informazioni pubblicate sul pilota non descrivono prove specifiche su questi aspetti.

La tokenizzazione rende il deposito bancario utilizzabile in forma digitale nel processo di regolamento. Non equivale a tokenizzare l’oro: il mezzo di pagamento resta legato a un deposito presso una banca. Il comunicato della banca è elencato nel suo archivio ufficiale delle notizie, ma il PDF con i dettagli non è stato accessibile durante la consultazione. Per i risultati e le dichiarazioni del pilota, questo articolo fa quindi riferimento al resoconto giornalistico consultato.

La tecnologia di registro distribuito può coordinare le istruzioni di pagamento e di consegna. L’impiego di contratti intelligenti per eseguire automaticamente il regolamento al verificarsi di condizioni prestabilite è stato descritto dalla dirigente di CNCBI Wendy Yuen come una possibilità; non è presentato come una funzione già dimostrata dal test.

Il pilota per l’oro e Project Ensemble

La piattaforma di tokenizzazione di CNCBI è collegata a Project Ensemble, l’iniziativa dell’Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) dedicata alle infrastrutture e ai casi d’uso per la tokenizzazione finanziaria. Il 2 novembre 2026 la HKMA ha annunciato una nuova fase di Ensemble^TX: la piattaforma pilota supporta il regolamento interbancario 24 ore su 24, sette giorni su sette, delle transazioni in depositi tokenizzati usando moneta tokenizzata della banca centrale. L’annuncio ufficiale della HKMA precisa che Ensemble^TX era stato avviato nel novembre 2025 e che la nuova capacità si aggiunge alla fase iniziale, basata sul sistema di regolamento lordo in tempo reale in dollari di Hong Kong. La partecipazione complessiva al progetto è salita a 12 banche e 20 operatori del settore.

Questo sviluppo descrive le capacità dell’infrastruttura Ensemble, ma non dimostra che il servizio commerciale per l’oro sia già attivo o che il pilota di CNCBI abbia testato il regolamento in ogni momento e condizione. Il legame tra le due iniziative offre un contesto tecnico, non prova che siano già integrate in un servizio unico.

Secondo il resoconto, i regolamenti tradizionali possono richiedere giorni, mentre il test è durato cinque minuti o meno. Tempi più brevi potrebbero ridurre l’attesa e il capitale immobilizzato durante il regolamento, ma le fonti non quantificano in modo indipendente questi vantaggi. Yuen ha detto che il nuovo servizio dovrebbe affiancare, non sostituire, i regolamenti con depositi tradizionali.

Due iniziative per il regolamento dell’oro, ancora distinte

La prova di CNCBI e HKGX si inserisce nella costruzione di una più ampia infrastruttura per il mercato dell’oro a Hong Kong. Il sistema centrale di compensazione e regolamento gestito dalla Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company, società interamente pubblica, ha avviato le operazioni di prova il 7 luglio 2026. È destinato alle transazioni bilaterali e fuori borsa e usa un registro centrale, collegato a caveau designati, per registrare regolamenti, trasferimenti e saldi di oro. Il governo ne prevede il lancio formale nel primo trimestre del 2027. La notizia ufficiale sull’avvio del sistema centrale di compensazione ne descrive funzioni e perimetro.

I due sistemi hanno quindi governance e funzioni descritte separatamente. Le fonti consultate non documentano un’integrazione tra loro: la previsione che operino in parallelo non significa che condividano già infrastruttura, partecipanti o regole di regolamento.

Benefici attesi e informazioni ancora mancanti

Il presidente di HKGX Haywood Cheung ha stimato che una maggiore velocità possa aumentare volumi e liquidità di due o tre volte, e fino a dieci volte per alcuni membri in futuro. È una previsione attribuita al dirigente, non un risultato misurato dal pilota; il resoconto non indica la base di confronto o il metodo usato per la stima. L’amministratore delegato dell’exchange Brian Fung ha inoltre prospettato un possibile uso per regolare prodotti fisici non standard, come lotti di peso o purezza diversi, e per ridurre i costi di finanziamento sostenuti durante l’attesa.

Le informazioni pubblicate non specificano volumi e numero delle transazioni provate, criteri di selezione dei partecipanti o risultati di test di stress. Non chiariscono neppure le condizioni di accesso al futuro servizio né tutti i passaggi necessari per l’avvio. Per ora, il risultato documentato è circoscritto al completamento del pilota e ai tipi di trasferimento testati. Il prossimo passaggio concreto è definire e comunicare tempi, regole operative e modalità di accesso, mentre il 2027 resta l’obiettivo dichiarato per l’avvio commerciale.