UE, via libera all’acquisizione di CECONOMY da parte di JD.com

La Commissione europea ha autorizzato l’acquisizione di CECONOMY da parte di JD.com, subordinandola a impegni vincolanti per dieci anni. JD.com dovrà regolare a condizioni di mercato le transazioni con la società acquisita e offrire anche a rivenditori terzi i propri servizi di magazzino, logistica e tecnologia alle stesse condizioni applicate a CECONOMY. Il gruppo tedesco è la società madre di MediaMarkt, MediaWorld e Saturn.

La decisione annunciata dalla Commissione il 3 novembre 2026 conclude l’esame approfondito condotto in base al regolamento europeo sulle sovvenzioni estere. Un amministratore indipendente vigilerà sull’attuazione degli impegni sotto la supervisione della Commissione. Il via libera, quindi, è condizionato al rispetto delle misure, non è un’autorizzazione senza vincoli.

I tre impegni imposti all’operazione

Le condizioni riguardano i rapporti finanziari tra le società e l’accesso a infrastrutture e servizi. La Commissione ha spiegato che il pacchetto serve a impedire sovvenzioni incrociate a favore di CECONOMY e a rimuovere il vantaggio associato alle capacità logistiche e tecnologiche di JD.com sostenute da sovvenzioni.

La formula «alle stesse condizioni» stabilisce un criterio di parità rispetto a CECONOMY: il comunicato non impone un servizio gratuito né indica un tariffario unico. Le modalità operative dettagliate dipenderanno dal testo integrale degli impegni, che non è riportato nel comunicato pubblico della Commissione consultato per questo articolo.

Quali rischi ha valutato la Commissione

La Commissione ha dichiarato di avere accertato che JD.com ha ricevuto dalla Cina sovvenzioni sotto forma di finanziamenti agevolati, incentivi fiscali e contributi pubblici. Secondo la valutazione finale dell’esecutivo europeo, queste risorse hanno contribuito allo sviluppo di capacità logistiche e tecnologiche che sarebbero state messe a disposizione di CECONOMY dopo l’acquisizione.

La Commissione ha inoltre valutato se il sostegno potesse facilitare il finanziamento delle attività del gruppo nel mercato europeo e consentire politiche di prezzo aggressive a danno di altri operatori. Si tratta delle preoccupazioni esaminate nell’ambito di questa procedura: non di una previsione che tali effetti si verificheranno. Le misure accettate mirano a impedire il trasferimento di vantaggi da JD.com alla società acquisita e a garantire ai rivenditori terzi condizioni equivalenti per i servizi coperti.

Come si è arrivati al via libera condizionato

La Commissione aveva aperto l’indagine approfondita il 28 maggio 2026, dopo una valutazione preliminare delle possibili distorsioni legate alle sovvenzioni estere. In quella fase, i rischi erano ancora oggetto di esame e non costituivano conclusioni definitive. La comunicazione sull’avvio dell’indagine illustra anche gli esiti che la procedura consentiva: accettare impegni idonei a rimediare alle distorsioni, vietare l’operazione oppure non opporsi. In questo caso la Commissione ha scelto di autorizzarla con impegni.

Prima della decisione, la Commissione ha raccolto osservazioni con un test di mercato. Ha riferito che, in seguito ai riscontri, le società hanno rafforzato gli impegni. La Commissione ha concluso che le misure sono idonee a rimediare alle distorsioni individuate. Il fascicolo pubblico del caso FS.100253 raccoglie gli atti disponibili; per il quadro normativo si può consultare il regolamento UE sulle sovvenzioni estere.

Autorizzazione ottenuta, chiusura ancora da completare

CECONOMY ha dichiarato il 3 novembre che l’autorizzazione europea era l’ultimo via libera regolatorio previsto e che tutte le condizioni dell’offerta erano soddisfatte. La società ha indicato che il completamento dell’operazione sarebbe avvenuto «nei prossimi giorni», senza fornire una data precisa. Ha inoltre riferito di avere ottenuto le autorizzazioni agli investimenti esteri in Germania, Francia, Italia, Spagna e Austria.

Il prossimo passaggio è dunque la chiusura effettiva dell’operazione; in seguito, il rispetto degli impegni dovrà essere monitorato per dieci anni. CECONOMY ha prospettato possibili benefici per i clienti, come consegne più rapide e nuove tecnologie, ma non sono risultati garantiti dalla decisione europea.